【国際】格付け会社、ＩＭＦ返済延滞でもギリシャにデフォルト判定せず
1:海江田三郎 ★ 投稿日：2015/05/02(土) 14:46:10.29
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPKBN0NM40S20150501
［ロンドン １日 ロイター］ – ギリシャの支援交渉が難航する中、主要格付け会社の多くは、
ギリシャが期限までに国際通貨基金（ＩＭＦ）や欧州中央銀行（ＥＣＢ）への支払いができなくても、 同国の国債をデフォルト（債務不履行）に格下げすることはないとの見解を示している。
ギリシャは５月にＩＭＦに約１０億ユーロ、７━８月にかけてＥＣＢに約７０億ユーロを支払う必要がある。
格付け会社大手４社のうち、スタンダード・アンド・プアーズ（Ｓ＆Ｐ）、フィッチ・レーティングス、 ドミニオン・ボンド・レーティング・サービシズ（ＤＢＲＳ）の３社は、ＥＣＢ、ＩＭＦは通常の債権者とは異なるため、 期限までに返済義務を履行できなかった場合でも、デフォルトとは判断しないとの立場だ 。ただジャンク級（投機的等級）内でさらに格下げされる公算が大きいとしている。
Ｓ＆Ｐでギリシャの格付けを担当するフランク・ギル氏は「何らかの理由でギリシャがＩＭＦ、ＥＣＢに対し返済できなくても、 これらは『公的』部門の債務であるため、当社の判断基準ではデフォルトには相当しない」と指摘している。
これは現在、ギリシャの生命線となっているギリシャ銀への緊急流動性支援（ＥＬＡ）を維持する上で極めて重要だ。 ＥＬＡはＥＣＢの承認を受けた上で、ギリシャ中銀が実施しているが、ＥＣＢはデフォルトに陥った 国の国債を担保として受け入れることを認めていないためだ。
ムーディーズはＩＭＦへの返済不履行ケースについては、他の３社と同様の見解だが、ＥＣＢについては異なる立場を示している。 ＥＣＢが保有するギリシャ国債は市場性証券である可能性があるため、他の市場性証券と同様の扱いになる可能性があり、デフォルトと判定するとしている。
格付け会社がデフォルトと判断しなくても、国際スワップデリバティブ協会（ＩＳＤＡ）がデフォルトと見なせば、 クレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）の支払いが発生し、他の債券にも「クロスデフォルト」が波及する可能性もある。 だが専門家によると、他の公的、民間セクターが保有するギリシャ国債にもデフォルトが波及するクロスデフォルトが発生するリスクは小さいようだ。 ギリシャがデフォルト判断を免れ、ＥＬＡを維持できたとしても、ＥＣＢはギリシャの銀行が担保として 差し出すギリシャ国債に適用するヘアカット（担保価値の削減率）を引き上げる可能性がある。そうなればギリシャの銀行への流動性供給は細る。
現在、ＥＬＡのギリシャ国債の担保に適用されているヘアカットは平均で３５％程度。とりわけ償還までの期限が短いものなどはそれを下回る水準とみられている。
［ロンドン １日 ロイター］ – ギリシャの支援交渉が難航する中、主要格付け会社の多くは、
ギリシャが期限までに国際通貨基金（ＩＭＦ）や欧州中央銀行（ＥＣＢ）への支払いができなくても、 同国の国債をデフォルト（債務不履行）に格下げすることはないとの見解を示している。
ギリシャは５月にＩＭＦに約１０億ユーロ、７━８月にかけてＥＣＢに約７０億ユーロを支払う必要がある。
格付け会社大手４社のうち、スタンダード・アンド・プアーズ（Ｓ＆Ｐ）、フィッチ・レーティングス、 ドミニオン・ボンド・レーティング・サービシズ（ＤＢＲＳ）の３社は、ＥＣＢ、ＩＭＦは通常の債権者とは異なるため、 期限までに返済義務を履行できなかった場合でも、デフォルトとは判断しないとの立場だ 。ただジャンク級（投機的等級）内でさらに格下げされる公算が大きいとしている。
Ｓ＆Ｐでギリシャの格付けを担当するフランク・ギル氏は「何らかの理由でギリシャがＩＭＦ、ＥＣＢに対し返済できなくても、 これらは『公的』部門の債務であるため、当社の判断基準ではデフォルトには相当しない」と指摘している。
これは現在、ギリシャの生命線となっているギリシャ銀への緊急流動性支援（ＥＬＡ）を維持する上で極めて重要だ。 ＥＬＡはＥＣＢの承認を受けた上で、ギリシャ中銀が実施しているが、ＥＣＢはデフォルトに陥った 国の国債を担保として受け入れることを認めていないためだ。
ムーディーズはＩＭＦへの返済不履行ケースについては、他の３社と同様の見解だが、ＥＣＢについては異なる立場を示している。 ＥＣＢが保有するギリシャ国債は市場性証券である可能性があるため、他の市場性証券と同様の扱いになる可能性があり、デフォルトと判定するとしている。
格付け会社がデフォルトと判断しなくても、国際スワップデリバティブ協会（ＩＳＤＡ）がデフォルトと見なせば、 クレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）の支払いが発生し、他の債券にも「クロスデフォルト」が波及する可能性もある。 だが専門家によると、他の公的、民間セクターが保有するギリシャ国債にもデフォルトが波及するクロスデフォルトが発生するリスクは小さいようだ。 ギリシャがデフォルト判断を免れ、ＥＬＡを維持できたとしても、ＥＣＢはギリシャの銀行が担保として 差し出すギリシャ国債に適用するヘアカット（担保価値の削減率）を引き上げる可能性がある。そうなればギリシャの銀行への流動性供給は細る。
現在、ＥＬＡのギリシャ国債の担保に適用されているヘアカットは平均で３５％程度。とりわけ償還までの期限が短いものなどはそれを下回る水準とみられている。
5:名刺は切らしておりまして 投稿日：2015/05/02(土) 15:03:10.45 ID:1qaCwNCw.ne
結局は欧州が助けてくれるって考えてるんでしょ？
10:名刺は切らしておりまして 投稿日：2015/05/02(土) 15:16:07.80 ID:FRMO2De4.ne
私が破たんのトリガーを引くのは嫌ですと。
何のために格付け？ｗ
何のために格付け？ｗ
15:名刺は切らしておりまして 投稿日：2015/05/02(土) 15:21:11.56 ID:7gra+pf7.ne
あらゆる角度から殴り続けられて、気絶しても倒れることを許されないてのはどんな気持ちだろうな
17:名刺は切らしておりまして 投稿日：2015/05/02(土) 15:36:38.90 ID:e0sRuClz.ne
世界中が、ポジショントークをする奴ばかりに
なって、どうにもこうにもツジツマが合わなく
なってきてるよなwww
なって、どうにもこうにもツジツマが合わなく
なってきてるよなwww
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21:名刺は切らしておりまして 投稿日：2015/05/02(土) 16:03:03.12 ID:eUEE12Rz.ne
これはですねえ。
格付け会社が BBBというか C というか で 効果を発動する
デリバティブが裏に組まれているわけなんですよ。
で、それが丸か否かで何十億と損益がぶれてくる投資家サイドがお金を払ってごにょごにょしている状態なんです。
もちろん事実関係は揺るがないので破綻した時には C 以下になって発動するんですが、
一発で喰らうと会社がつぶれるので分割何段階化で払わせろ、そのためには
100から0ではなくて、時価50にして一回買い取ってくれ、その次51で買い戻すから、
という交渉を行っている最中なのです。
本来は審判のはずなんですが、KO負けのところ時計をいじって判定負けにしてくれ、
ということなんですね。
ギリシャが文句を言わないので御金もらったら審判いくらでも不正やります。
格付け会社が BBBというか C というか で 効果を発動する
デリバティブが裏に組まれているわけなんですよ。
で、それが丸か否かで何十億と損益がぶれてくる投資家サイドがお金を払ってごにょごにょしている状態なんです。
もちろん事実関係は揺るがないので破綻した時には C 以下になって発動するんですが、
一発で喰らうと会社がつぶれるので分割何段階化で払わせろ、そのためには
100から0ではなくて、時価50にして一回買い取ってくれ、その次51で買い戻すから、
という交渉を行っている最中なのです。
本来は審判のはずなんですが、KO負けのところ時計をいじって判定負けにしてくれ、
ということなんですね。
ギリシャが文句を言わないので御金もらったら審判いくらでも不正やります。
57:名刺は切らしておりまして 投稿日：2015/05/02(土) 21:19:52.16 ID:xbkgs6PD.ne
>>21
なんか、前にもどこかで聞いた話だなぁ
オプション単体で取引されて、そこらへんに爆弾が埋まってる感じか
なんか、前にもどこかで聞いた話だなぁ
オプション単体で取引されて、そこらへんに爆弾が埋まってる感じか
65:名刺は切らしておりまして 投稿日：2015/05/02(土) 22:08:12.71 ID:sjzDZfu4.ne
>>21
こういう解説があるから2chを辞められない
こういう解説があるから2chを辞められない
22:名刺は切らしておりまして 投稿日：2015/05/02(土) 16:04:17.54 ID:HT1drk9+.ne
毛唐共は、ここでも「俺様ルール」。
んで、大した問題の無いアジア系国家の国債の格付けはガンガン落とす･･･と
格付け会社なんか消えろよ！
んで、大した問題の無いアジア系国家の国債の格付けはガンガン落とす･･･と
格付け会社なんか消えろよ！
24:名刺は切らしておりまして 投稿日：2015/05/02(土) 16:13:04.06 ID:hnyAl6H7.ne
格付けが引き金になるからだろう。
ここ数日のユーロ上げは迷惑なんでさっさと
ここ数日のユーロ上げは迷惑なんでさっさと
28:名刺は切らしておりまして 投稿日：2015/05/02(土) 16:50:03.59 ID:xfygmlUU.ne
ドーピングによる凝固点降下
30:名刺は切らしておりまして 投稿日：2015/05/02(土) 16:52:02.30 ID:wXeVYBJs.ne
まだまだ、自己破産などさせないよというところか
38:名刺は切らしておりまして 投稿日：2015/05/02(土) 17:40:06.87 ID:pyhelDVK.ne
>>30
デフォルト前提の動きでしょ。
どう考えてもデフォルトは避けられないから
詭弁を用いて誤魔化してるだけかと
デフォルト前提の動きでしょ。
どう考えてもデフォルトは避けられないから
詭弁を用いて誤魔化してるだけかと
39:名刺は切らしておりまして 投稿日：2015/05/02(土) 17:50:26.60 ID:z0K61ikE.ne
>>38
格付け会社はどうやって社員に給料を払っているか
それは「顧客」が払う情報料から
顧客が大損する格付けをするわけがない
格付け会社はどうやって社員に給料を払っているか
それは「顧客」が払う情報料から
顧客が大損する格付けをするわけがない
67:名刺は切らしておりまして 投稿日：2015/05/02(土) 22:38:58.15 ID:ACDvkgfe.ne
>>39
>格付け会社はどうやって社員に給料を払っているか
>それは「顧客」が払う情報料から
表向きは情報料でも、裏では、格付けを維持したい連中から貰う金だって
>顧客が大損する格付けをするわけがない
ギリシャは建前上ですら顧客じゃないわけで、顧客は欧米の機関投資家なんだよね
>格付け会社はどうやって社員に給料を払っているか
>それは「顧客」が払う情報料から
表向きは情報料でも、裏では、格付けを維持したい連中から貰う金だって
>顧客が大損する格付けをするわけがない
ギリシャは建前上ですら顧客じゃないわけで、顧客は欧米の機関投資家なんだよね
33:名刺は切らしておりまして 投稿日：2015/05/02(土) 17:14:56.90 ID:4e2bGAYR.ne
ギリシャのソブリン債の格付も知らない奴がレスしてんじゃねーよ
42:名刺は切らしておりまして 投稿日：2015/05/02(土) 18:04:57.09 ID:N/A/kROt.ne
格付け会社の格付けしないとな
46:名刺は切らしておりまして 投稿日：2015/05/02(土) 18:16:21.29 ID:Bh/c1LLv.ne
利子すら払えるわけがないって見てるんだな…
52:名刺は切らしておりまして 投稿日：2015/05/02(土) 20:23:18.25 ID:bD4scGJl.ne
これは手加減しすぎだろ
プロレスでいうカウント2.99みたいなものだな
プロレスでいうカウント2.99みたいなものだな
61:名刺は切らしておりまして 投稿日：2015/05/02(土) 21:36:23.92 ID:tkQNcudG.ne
リーマン・ショックのときにトリプルＡ与えてた会社があっさり破綻しただろ
格付け会社なんてそんなもん
格付け会社なんてそんなもん
68:名刺は切らしておりまして 投稿日：2015/05/02(土) 23:04:14.25 ID:yhhSOCbB.ne
そうか、格付会社がイカサマすることで、格付会社の顧客が金銭的に得する
仕組みがあるってことだな。
仕組みがあるってことだな。
73:名刺は切らしておりまして 投稿日：2015/05/02(土) 23:40:28.25 ID:B04jBuFC.ne
ダブスタだなあｗ
79:名刺は切らしておりまして 投稿日：2015/05/03(日) 00:22:30.84 ID:jBZ6cRtt.ne
ユーロ圏いつもの手口→先送りで時間稼ぎ、曖昧な合意、ルール変更
99:名刺は切らしておりまして 投稿日：2015/05/03(日) 11:03:26.22 ID:VRqKCAX/.ne
ISMでポジッったおれのユロルSが輝いてる
100:名刺は切らしておりまして 投稿日：2015/05/03(日) 16:34:44.05 ID:ATF9F0T3.ne
デフォルト判定した格付け会社が信頼できるところか
覚えておくわ
覚えておくわ
101:名刺は切らしておりまして 投稿日：2015/05/03(日) 16:59:35.98 ID:AAeW+yKu.ne
>>100
それすると、たぶん政府から仕返しされる。
それすると、たぶん政府から仕返しされる。
引用元: http://www.logsoku.com/r/2ch.sc/bizplus/1430545570/