【マネー】日本株と長期金利はバブル後以来の逆相関　過去に日本株が急落する前に表れた現象

http://www.bloomberg.co.jp/news/123-NOB4L36S972G01.html

　（ブルームバーグ）：日本銀行の黒田東彦総裁が進める異次元金融緩和の下で、本来なら景気や物価の強弱に応じて同じ方向に動くはずの株価と長期金利がバブル崩壊後の1992年７月以来となる逆行状態に陥っている。過去に日本株が急落する前に表れた現象だ。ＴＯＰＩＸ と長期金利の相関係数（60日ベース）は13日にマイナス0.3302と約23年ぶりの低水準を記録した。株安・金利上昇の進行は、世界的な金融危機前の2007年２月や08年のリーマンショック、日銀が異次元緩和を導入した13年４月や10年末などで見られた。その際は、まず長期金利が上昇に転じ、その後に株価の大幅下落が起きた。

ファンダメンタルズ（経済の基礎的諸条件）に基づいた通常の株価と長期金利の動きは、景気が強ければ共に上昇し、弱含めば下がる。デフレ脱却を経済の最優先課題に掲げる安倍晋三内閣が発足した12年12月以降、ＴＯＰＩＸは９割超も値上がりする一方、国債投資も日銀の大量国債購入を背景にした金利低下で5.2％の収益率を上げている。量的緩和政策の下で金利急騰と金融機関による投げ売りの悪循環「ＶａＲ（Value at Risk)ショック」が生じた03年は、相関係数が５月の0.4231から６月に0.0948へ低下。長期金利は0.43％と当時の過去最低を記録したが、９月には1.675％と４倍近くに跳ね上がった。ＴＯＰＩＸは10月の高値から11月の安値までの下落率で15％を記録した。みずほ証券の末広徹マーケットエコノミストは「景気や物価に基づいて動けば、株価と金利は順相関になる。株高・金利低下や株安・金利上昇は流動性相場の典型的な現象だ」と指摘。流動性相場では「金融緩和の度合いと資産価格の上昇が線型的ではなく、思惑先行で急騰したり、行き過ぎると調整が入ったりとセンチメント次第だ。調整時に逆方向に巻き戻してしまうのはある程度やむを得ない」と言う。

金融危機の予兆に相関係数は両者が完全に連動すれば１、無関係ならゼロ、反対に動けばマイナス１となる指標だ。異次元緩和が導入された13年４月４日の相関係数はマイナス0.1324。長期金利 は翌日に0.315％と当時の過去最低を付けたが、翌月23日には１％と３倍強に急騰した。ＴＯＰＩＸは同日の高値1289.77から半月で２割下落した。
東日本大震災が発生する前の10年12月に相関係数は0.0379と、同年の高水準0.638から大幅に低下していた。大震災のあった11年３月は、ＴＯＰＩＸ が上値から下値まで25％程度の下落率を記録。 長期金利は株価がその年のピークを付けた２月17日の約１週間前に1.35％に達していた。パリバショックと呼ばれる世界的な金融危機に至る最初の兆しが欧州の金融市場に表れたのは07年８月。相関係数はその半年前の２月末に0.0923と同年の最低水準にあった。10年債利回りは６月13日に1.985％まで上昇し、ＴＯＰＩＸは７月から下落に転じた。08年９月のリーマンショックを経て、翌年３月には698.46と２年前の半分以下になった。

あの頃みたいなメディアから何から全部クルクルパーな雰囲気は無いけどな

金利はいつか上がると思うよ

来月上がるかもしれん
でも国債が売られるから、やっぱ円安金利高という結果になると思う
つまり株高、円安、金利上昇の　トリプル役満で格差拡大

日銀がETF買って株価支えてるからな。
あと年金資金も株式市場に突っ込んでるからその間は下がらんだろう。
資金投入終ったら外資の食い物にされて超絶下げるんだろうが。
多分いまの6割下がる。日経8000円台再び

株価と長期金利が相関だって？！！(@_@)

金融緩和後に膨らみ価格が上昇した資産市場はバブルであり、
結局元通りになるという、何度も繰り返された事が、また繰り返されるだけの話。

上がってる時は「○○だから、まだバブルじゃない！」と言い続けるのまでお約束。
終わってみれば、明らかにその段階でバブルなのに。

粉飾相場も終わりだな。

何をきっかけとして崩れてどこまで落ちるかだな

そうか

金利があがるってことは株価があがってるってことか

暴落はきっかけ待ち状態

自然災害でも戦争でもなんでもござれ

債券先物かなり安値圏にいると思うんだけど、長い目で見ると超高値のほんの少し戻しただけ。

2013年5月のバーナンキショックの時だけだろ。

当たりもしない予想で適当なこと言うな。
それくらいしか書くことがない、今は平穏な市場ってことだ。

円安で経済が上向くという期待感と政府主導の株高演出により、多くの投資家が現状経済を無視した株高景気に湧いた。
それがバブルだったというだけ

あのぉ、これは、株を買えってサインですか？

金融緩和してるので、金融相場（金利低、株高）になるのは当然だろ、アメリカでもそうだった。

ただ、ちょっとした事、金融緩和の程度を変えるとか発言すると（決定権がある人物が）
相場は大きく動く、実際に動いてきただろ。

別になにの不思議はない、景気が回復し、インフレにで業績相場なら、金利高に誘導する、
アメリカがこれからやる出口戦略。上手くいく保証はなく、一時期金利も株も変動する可能性がの方が高い。
素人に出来ることは、今のうちにポジションを解消して様子を眺めることだけ。

暴落も商売のタネだからね

ドルの基軸通貨としての役割が揺らぐので、一旦円高に。

それにしても金の価格が下がらないな。

TOPIXと日経のNT倍数の異常

アメリカもドイツも国債は日本ぐらい上がってるよ。つまり日本だけで話してるやつらは全部不正解。

中国で景気後退がもはやだれにも隠せない惨状の下株だけ上がりまくってるからな
この株バブルがもし破裂したら欧米や日本も無傷ではいられない

この前も何ちゃらオーメンが出て下がるって言いつつ爆上げだったじゃないか

大地震と株の暴落はいつか起こるものだが、それが「何時」おこるかというのは
どんな地震研究家でも株のプロでも絶対にわからない

よって、そういったことを特に日にち単位で言う人間は絶対に信用してはいけない

ＰＥＲから見ると全然バブルではないのだが。
２０１６年３月期の利益は１０％増える予想。
それで計算するとまだ日本株は１６倍くらいだ。
１９８９年のバブルの時はＰＥＲは５０倍くらいか。
ＩＴバブルの時は７０倍くらいか。
それに較べると低い。
ＰＥＲ２０倍くらい行きそうな気もするが。
問題は米国の利上げで新興国から資金が逃げることと中国の経済減速
ギリシャのデフォルト、これらは新聞の受け売りだが。
過熱感はない。
まあ、危ない危ないと言っているうちは大丈夫じゃね。

メディアが危ないと言ってるうちは大丈夫。