【経済】長期金利の上昇は「債券村」が大騒ぎするだけ　景気回復局面では自然

　最近、日本や米国、ドイツで国債の利回りが上昇していると報じられている。その背景は何か。また、経済にとって弊害があるのだろうか。

　１０年国債利回りに関する各国の状況をみてみよう。まず、日本では、昨年１１月上旬に０・５％程度だったが、今年１月中旬頃までに０・２％程度に低下した後、やや上昇傾向で、最近では０・５％程度で推移している。

　米国ではやはり昨年１０月上旬に２・４％程度だったが、今年１月下旬頃にまで１・７％程度に低下した後、再び上昇に転じて２・４％程度。ドイツでも同様な傾向で、昨年１０月下旬に０・９％程度だったが、今年４月中旬頃までに０・１％程度に低下した後、上昇し０・９％程度となっている。

　こうしてみると、各国の金利は、ともに似たような時期に低下し、再び上昇するという動きが見受けられる。 ただし、直近の底から最近の時点までの金利の上昇幅は、日本は０・３％程度、米国は０・７％程度、ドイツは０・８％程度で、変化幅で見ると、日本は米国とドイツに比べて小さい。

　長期金利の形成について一般論をいえば、将来にわたる短期金利の予想の積み重ねである。そのため、将来の短期金利がどうなるかの予想で上下に変動しやすい。

　歴史的にみれば、国債金利は名目経済成長率とほぼ同じ水準だ。日本のデータだけみていると、最近２０年もデフレだったので、経済成長率が低く、時にはマイナスにもなっていたが、長期金利はさすがにマイナスにはならないので、結果として長期金利のほうが経済成長率より高くなっていた。

　ただ、世界各国で長い目でみればほぼ同じである。日本でも、デフレ脱却寸前まできたので、これからの国債金利は名目経済成長率と同じ水準になるだろう。

　これまでのデータでは、経済の回復に遅れて長期金利は上がり出す。というのは、景気回復の初期段階では、設備投資の勢いもまだなく、その資金需要も内部資金で足りるが、そのうち外部資金に依存するようになって、長期金利が上がるからだ。時たま、それを先取りしすぎて、一時的に景気回復の前に上がり出すこともある。

　日本、米国、ドイツの国債金利の動きをみると、どうも、景気回復が先にあり、それに遅れていよいよ長期金利が動き出したようだ。

　景気の回復局面に遅れて生じる長期金利の上昇は、これまでのデータでは心配ない。むしろ設備投資意欲など実物経済が動いている結果であるので、自然な動きだといえる。

　経済の動きとして自然な長期金利の上昇でも、金融機関の債券部門は天地がひっくり返ったような大騒ぎになる。債券価格が低下するからだ。でも、経済自体は成長しているのだから、金融機関の貸し出しは伸びるし、金融機関全体としても経済全体としてもまったく問題ないので、心配無用だ。
（高橋洋一）

http://www.zakzak.co.jp/society/domestic/news/20150618/dms1506180830009-n1.htm?view=pc

高橋洋一かよ
たまには危機感感じろよ

ま、長期金利が上がると、住宅ローンの中でも特に変動金利組んでる世帯の負担は上がるけどな。
固定でも5年固定とかは直ぐに上がっちゃうし。
サブプライムよろしくギリギリで家買ってない限りは大丈夫ではあろうけど。

誰も悪くないよ
老衰現象だよ　５０年ぐらいしたらまた良くなるよ

企業が手元資金吐き出せば金利は上がリ出すでしょ
労働市場の需給見てると意外に早いかもな

金利が上昇する理由
・インフレが起きていて、金利を詰み増さないと損をする場合
・デフォルトリスクがあって、金利を詰み増さないと貸す気になれない場合
がある

日銀が人工的にマイナス金利にしてるから
まき戻しが起きたらスゴイんじゃね

経済学者なのにこうした日銀の爆買いの害悪には
ダンマリなのな

日本の国債金利に対する耐性

0.5%　安泰
1.0%　大丈夫
1.5%　まずい
2.0$　危険
2.5%　たすけて
3.0%　破綻

こんな感じかな？
詳しい人訂正よろしく。

国債保有してるのはほぼ銀行なので、数字的に他国と変わらない。
国債が放出される危機と言うのは実は大銀行が破綻する危機と同義で、ぶっちゃけ特措法で銀行を即座国有化する＝国債を売らせないようにすれば、目先の問題は解決する。

金利を上げても別段何も問題は無い。
国民が豊かになって、国が借りる金が増えるだけだからな。

金利が上がると債券価格が下がるので、まず銀行に国債価格の下落損失が発生する

さらに今後もそのトレンドが悪化しそうならば国債保有自体が危険だから
手持ちの国債は売却しようとするから市場に国債がダブついてさらに悪化
するというスパイラルを起こす

この兆候がみえたら危ないので日銀が市場から国債を大慌てで購入する
いまでも日銀が国債の爆買いをしてるのだがこれが爆々々買いになるとうことだ

こうして市場から国債は消えうせすべて日銀が保有している状態にまで至るだろう
こうなると誰がどうみても事実上の財政ファイナンス（禁じ手）であるから
今後は通貨が爆安モードに入る（政府が貨幣を爆発的に発行してるのと同じであるから）
最終的に国債による破綻は起きないが、通貨安により物価が急上昇して国民のほうが死亡する

簡単に手に入らないから価値があるんだけどそれ故に奪い取る口実が出来る。

景気の良し悪しが金利というよりも円安に由来するのなら、中国様に足を向けて寝られないよね。
流動性供給というまやかしはその内メッキがはがれると思うよ。

国債の利回りが上がると、毎年国債発行して予算を組まなければいけない国はつらいんじゃないの？

ドイツは国債依存度が低いからいいが、高い国はたいへんだろう。

日本は発行額が巨額だから0.5％の長期金利でも年間の利払いは10兆円
仮に長期金利2％まで上がれば利払いだけで年間40兆円
税収が53兆円で利払いが40兆円だ

タコが自分の足喰ってるのと同じ状態を心配無用とか
長期金利上昇リスクについてはメガバンク系は既に対策済みらしいが地方銀はどうなることやら

＞経済の動きとして自然な長期金利の上昇でも、金融機関の債券部門は天地がひっくり返ったような大騒ぎになる。
＞債券価格が低下するからだ。

素人考えでは金利が上昇すれば債券の価値も高まって価格が上昇すると思うんだが、
どうして価格が低下するのか、誰かお母さんみたいに説明してください。

金利が上昇する場合って破綻危機を除けばインフレ局面。
国債以外の金融商品が国債以上に値上がりするわけで、そちらに資金がシフトするから、国債が買われなくなり金利が上昇する。

つまり銀行は他の金融資産で儲けてるから心配ないしょ。

破綻危機で急騰する場合は要注意。

もっとわかりやすく、日銀が買うのを止めたら日本国債を買う人がいなくなって財政破綻って言えばいいのに

長期金利高騰で財政破綻と言っている方が知っといた方がいいのは、今年度予算での国債費の想定利率は「年利１．８％」。今の４倍ぐらい急騰しないと破綻しない。